年内业绩大涨。2022年至2024年，美德乐实现营业收入分别为10.31亿元、10.09亿元、11.38亿元，归母净利润分别为2.22亿元、2.05亿元、2.11亿元，其中2023年业绩双降，2024年重回增长赛道。
据短平快解读了解，今年前三季度，公司录得营收、净利双增的成绩，分别为10.56亿元、2.23亿元，同比分别增长25.15%、38.83%。预测2025年实现收入13亿元至14亿元，同比增长14.26%至23.05%，归母净利润2.7亿元至3亿元，同比增长28.11%至42.34%。
美德乐表示，新能源行业受新能源汽车和储能市场双重驱动，市场需求快速增长，公司与主要客户的合作持续深化，新客户开拓亦取得了一定成效。
对比亚迪销售额存在明显波动。报告期内，美德乐来自前五大客户的销售占比分别为59.34%、51.29%、47.5%、62.75%，前三年对比亚迪的销售额呈现下滑态势，分别为5.09亿元、2.46亿元、1.17亿元，今年上半年则猛增至2.25亿元，占比31.55%。
事实上，上半年前五大客户变动较大，除了比亚迪、先导智能之外，烽禾升、信质集团、博众精工是报告期内首次跻身前五客户，一方面说明公司拓展客户能力较强，另一方面客户变动大对业绩稳定性的影响也是要引起重点注意的。
销售额与客户采购存在出入。2022年至2024年，今天国际一直位列美德乐前五大客户之列，销售额分别为2,854.55万元、15,458.24万元、7,491.89万元。
据今天国际2023年报、2024年报，向前五大供应商采购区间分别为9,751.5万元至35,049.57万元，4,781.25万元至9664.04万元，这意味着美德乐在此期间是其前五供应商，两家企业披露的出入并不一致，相差金额也不低，为何会出现这种情况，是双方需要进行回复的。
存货高企，计提比例在同行中垫底。报告期内，美德乐存货保持在高位，分别为10.59亿元、10.99亿元、9.85亿元、11.16亿元，存货周转率从0.79次下滑至0.42次，同时期的存货跌价准备或合同履约成本减值准备逐年走高，分别为577.50万元、1,190.88万元、1,950.87万元、2,239.14万元。跌价准备主要由原材料引起，期末金额为724.45万元。
进一步来看，公司存货跌价计提比例分别为0.54%、1.07%、1.94%、1.97%，而可比同行均值则为2.91%、4.18%、4.96%、4.31%，均高于公司，进一步来看，可比同行计提比例均高于公司，怡合达、博众精工、先导智能、宏工科技、福能东方2024年分别为2.89%、4.93%、6.43%、3.78%、6.77%。
美德乐表示，公司主要根据在手订单进行原材料采购备料及产品生产，备料及备货规模相对较低，原材料及模块化产品通用性较强，库存商品库龄较短、占存货的比例相对较低，发出商品及合同履约成本占存货的比例相对较高，有在手订单支持的存货比例较高，主要产品毛利率较高。