12月24日，视涯科技股份有限公司（视涯科技）科创板上市将迎来上会，保荐机构是国泰海通证券。
视涯科技是全球领先的微显示整体解决方案提供商，核心产品为硅基OLED微型显示屏，并为客户提供包括战略产品开发、光学系统和XR整体解决方案等增值服务。
持续亏损中。2022年至2024年，视涯科技营业收入稳增，分别为1.9亿元、2.15亿元、2.8亿元，不过公司处于亏损中，净利润分别亏损2.47亿元、3.04亿元、2.47亿元。
据短平快解读了解，今年前三季度，公司实现收入2.93亿元，同比增长54.67%，净利润亏损1.67亿元，亏损额同比减亏10.25%。
视涯科技表示，2025年1-9月，公司持续加大市场开拓力度，核心产品硅基OLED微型显示屏销售收入实现规模放量，同时战略产品开发业务获得下游客户认可，带动营业收入增长和亏损幅度收窄。
截至2025年6月30日，公司合并报表未分配利润亏损11.62亿元，预计上市后账面累计未弥补亏损将持续存在，导致一定时期内无法向股东进行现金分红。
OLED微型显示屏收入占比超8成，毛利率波动大。视涯科技主营业收入主要由硅基OLED微型显示屏贡献，报告期收入分别为1.17亿元、1.58亿元、2.23亿元、1.29亿元，占比从61.71%快速上升至85.98%。
光学系统和XR整体解决方案收入持续萎缩，分别为5,971.07万元、4,005.29万元、3,634.74万元、1,358.82万元，收入占比从31.36%下滑至9.03%。
颇为意外的是，公司主营业务毛利率并不高，存在明显波动，分别为19.12%、17.03%、21.52%、20.37%，核心产品硅基OLED微型显示屏毛利率分别为24.3%、19.09%、23.65%、19.78%，高研发投入之下，毛利率却仅为20%左右，并非外界想象中的高毛利行业。
董监高及核心技术人员薪酬连续三年超千万元。虽然视涯科技连续多年处于亏损中，不过董事、监事、高级管理人员及核心技术人员近三年的薪酬总额分别为1,083.05万元、1,272.98万元、1,206.65万元，今年上半年为622.72万元。
具体来看，2024年，实际控制人、董事长顾铁薪酬为42万元，还在控制的其他企业领取薪酬，但具体数额并没有披露；据奕瑞科技2024年财报，其税前年薪为150.64万元。
视涯科技薪酬主要流向了核心技术人员，总经理兼首席技术官曾章和税前年薪为196.99万元，核心技术人员章丰帆、刘炳麟分别为149.34万元、148.23万元，副总经理兼核心技术人员孔杰为103.39万元。另外，副总经理兼董事会秘书丰华年薪为101.75万元，职工代表董事兼副总经理刘波为102.38万元。
其他应收款飙涨至5.69亿元。2022年至2024年，视涯科技其他应收款分别为1,219.03万元、2,286.45万元、3,333.47万元，今年上半年则飙涨至5.69亿元，占流动资产比例为22.72%。
具体来看，期末押金及保证金为5.67亿元，而年初仅119.7万元，公司称主要系向奕瑞科技支付的产能保证金。
奕瑞科技是公司实际控制人顾铁控制的上市公司，此前三年双方不存在款项往来，为何公司一次性向奕瑞科技支付如此巨额保证金？公司与其他客户合作时，是否存在类似情况？需要引起上交所关注并就此进行问询。
精测电子是不是前五供应商？报告期内，视涯科技向关联方精测电子的采购额分别为2,067.40万元、376.18万元、3,849.53万元、155.17万元，采购内容是蒸镀机配套设备、量测设备、模组测试设备等。
报告期内，公司对第五大供应商的采购额分别为535.59万元、444.24万元、370.53万元、229.89万元，这意味着精测电子2022年、2024年应该在公司前五供应商之列，其中2024年采购额金额超过第一大供应商云英谷（3,292.96万元），但精测电子报告期内均非公司前五供应商，这究竟是什么情况？需要公司对外进行解释说明，同样需要上交所进行问询。