来源：财经早餐
作者：芊雨
前置仓，没让一直死守的叮咚买菜失望。在经历人人不看好，前置仓开创者每日优鲜倒闭之后，前置仓一度在资本市场被边缘化。盒马创始人侯毅曾三番五次重申自己不看好前置仓模式。
然而，一直坚守前置仓的叮咚买菜向市场证明了自己执着的价值：前置仓不是垃圾模式，并且有盈利的能力。
根据叮咚买菜发布的最新财报，2025年一季报叮咚买菜GMV59.6亿元，同比增长7.9%；营收54.8亿元，同比增长9.1%，已经连续5个季度实现正增长，连续10个季度实现Non-GAAP标准下的盈利。
2025年第一季度，叮咚买菜净利润801.7万元，净利润率0.1%。本季度订单量同比提升12.1%，日均活跃用户数同比提升4.5%，月均下单频次达到4.1次，同比提升2.4%。
尽管净利润率不算高，但在这个高损耗、履约成本高企的行业，能实现盈利，已经算不小的超越。
叮咚买菜管理层在业绩会上透露，公司的“4G”战略已在该季度初显成效，接下来，该动作会持续推动业绩增长。
所谓的“4G”战略，是叮咚买菜2025年初开始实施的，背后的内涵是聚焦“好用户、好商品、好服务、好心智”，重点开发高品质和差异化的商品。
这个战略可以这样理解：人家有的商品，我重点提升品质；人家没有的商品，我重点搞开发。
早在2021年，叮咚买菜就提出了商品力策略，孵化出了蔡长青、良芯匠人、有豆志、叮咚大满冠等多个成熟的自有品牌。
当一个做食品配送的平台，真正回归商品，恐怕才是对消费者最大的尊重。
此后，叮咚买菜一直围绕休闲场景深加工板块发力。比如2025年3月初上市的“禾花田澳洲谷饲和牛牛排脆”，成为站内爆款好商品，今年一季度销售额达到340万元左右。
事实上，叮咚买菜自有品牌品类的提升，可以通过改善供应链能力进一步提升品牌溢价。这也是Costco、胖东来等都普遍采用这种做法。
提升产品力，不仅仅是使得消费者受益，叮咚买菜也能从中受益。因此，这里还包含另一层意思，叮咚买菜通过对于供应链的深耕来降低成本，从而提升毛利率。
早在2022年11月的财报会议上，叮咚买菜创始人就曾表示，叮咚买菜通过提升产品力来拉动毛利率。
除了上述提升高毛利食品的销售比例之外，叮咚买菜对上游供应链的长期投入逐渐显现成效，其自产与自加工能力持续增强，通过精简中间环节有效降低了销售成本。
在自建供应链的实施路径上，叮咚虽然后知后觉，但在供应链的实践中，多了一个赚钱方式：产品不仅在自家平台买，还可以借道别的渠道触达更广的市场。
过去几年，叮咚买菜介入从种植生产、源头采购、物流仓储、分级包装、食品研发加工、分销运营直至配送的全链条的全环节管理，拓展B端渠道，通过与李锦记、香港DFI、加拿大大统华等合作伙伴，将自己的供应链商品销往30多个国家和地区。叮咚买菜B端业务该季度收入同比增速达64.6%。
这不失为一种好的方式，反正自有产品都生产出来了，在自有渠道销售是一种方式，产能富裕的情况下，通过别的渠道卖，也是一种创新。
叮咚买菜的大本营是江浙沪地区。尤其是在前期经历亏损，初尝扩张之痛之后，叮咚买菜终于在收缩战略之下，重新盈利了。
2021年10月是叮咚买菜成立以来市场扩张的“巅峰时刻”，一度进驻到全国37个城市。截至2021年末，叮咚买菜前置仓规模达到约1400个。2020年6月至2021年6月，是叮咚买菜扩张的巅峰期，平均每月新开2.4座城。
不过，由于后来叮咚买菜实施降本增效，于是开始主动收缩城市战线。
不要想着一口就吃个胖子，把摊子铺的太大并不见得是好事，像胖东来一样做个区域性强者没什么不好。
据2025年第一季度，叮咚买菜在江浙沪所有城市均实现了增长。
该季度叮咚买菜上海区域GMV同比增长5%，浙江区域和江苏区域GMV同比增长分别为17.8%和13.9%，温州、湖州、南通、金华等城市更是实现了50%以上的同比增长。
除了江浙沪的核心区域之外，广深区域的惠州和佛山实现同比40%以上的增长。据报道，2024年叮咚买菜曾因业务调整，1月30日至2月期间，关闭了包括广州嘉禾站、龙洞站、棠下站共计27个站点和深圳11个站点。
聚焦核心区域前置仓网络的精准布局，打造出更高效的履约体系与更具竞争力的成本结构，推动整体运营效率持续提升依然是叮咚买菜的重点。一季度，叮咚买菜还在江浙沪地区新开出14个前置仓。
前期的一番调整，让叮咚买菜开始盈利了。但现在还没到完全可以放松警惕的时刻。
从其最新的一季度业绩来看，叮咚买菜的营收同比增速出现下滑，净利润也出现下滑，只赚得了一些微利。
跟社区团购相比，“产地直采+前置仓配货+30分钟即时配送到家”的模式，始终履约成本更高。
社区团购“预购+自提+次日达”的模式，通过集中采购和优化物流配送，更加能降低成本和损耗。
在广深地区，叮咚买菜需要面临与朴朴超市的正面竞争。而且，朴朴超市采用大仓模式，品类更全；深耕区域的政策也使得其在配送速度上比叮咚买菜更有优势。
2023年，据叮咚买菜，其生鲜产品、非生鲜标品、预制菜三大品类SKU占比分别为37.5%、45%和17.5%。