2025年，海信家电录得营收、净利双降的成绩，实现营业收入879.28亿元，同比减少48.17亿元，降幅5.19%；归母净利润31.87亿元，同比减少1.61亿元，降幅4.82%。
缩减费用支出背后。2025年，海信家电缩减费用支出，销售费用、管理费用、研发费用分别为86.62亿元、24.04亿元、34.41亿元，同比分别减少3.4亿元、0.96亿元、597.26万元。
与之相对应，员工减少较为明显，期末在职员工的数量37,759人，较上年同期的55,670人大幅锐减，生产人员、销售人员、技术人员分别为19,517人、7,994人、8,948人，上年同期分别为31,823人、11,388人、10,610人，显然生产人员减少最为明显。
考虑到报告期生产量仅小幅下降，为何生产人员却大幅减少，这点属实看不懂。
另外，董事及监事薪酬大幅锐减，2025年为2,216.96万元，较2024年的4,497.41万元已经腰斩，原执行董事、总裁胡剑涌为194.98万元，上年同期为1,091.31万元，执行董事代慧忠为393.64万元，上年同期为1,054.82万元。
据短平快解读了解，2025年7月，胡剑涌因个人原因辞去相关职务，辞职后不在公司担任任何职务，董事会聘任董事长高玉玲为总裁，去年薪酬为636.08万元。
利息费用连续三年增长。不同于三大费用的减少，海信家电的财务费用变动较大，近三年分别为-2.05亿元、-0.37亿元、2.05亿元，其中利息费用呈现上升态势，分别为1.44亿元、1.5亿元、1.93亿元。
最近三年，公司短期借款增长明显，分别为25.02亿元、27.09亿元、33.01亿元，是利息费用支出的主要因素，考虑到有息负债主要以短期借款为主，短期偿债压力需要引起重视。
从杠杆角度来看，2021年末至2024年末的资产负债率均在70%以上，分别为72.13%、70.6%、70.59%、72.2%，2025年末下滑至69.25%，流动比率、速动比率分别为1.13、0.8，同比均小幅上升，表明偿债能力的增强，但资产负债率仍有待进一步优化。
理财产品、股票基金等超191亿元。海信家电归母净利润连续多年远超扣非净利润，以近三年为例，归母净利润分别为28.37亿元、33.48亿元、31.87亿元，而扣非净利润则分别为23.55亿元、26.06亿元、24.45亿元。
主要得益于投资收益连续多年增加，近三年分别为7.19亿元、9.06亿元、10.32亿元，进一步来看，投资收益包括权益法核算的长期股权投资收益、处置交易性金融资产取得的投资收益、定期存款利息收入以及其他，期末分别为4.05亿元、3.2亿元、2.53亿元、0.54亿元。
另外，公允价值收益也是重要因素，近三年分别为0.15亿元、2.53亿元、2.31亿元，主要以交易性金融资产为主，近两年分别为2.07亿元、2.31亿元。
事实上，海信家电颇为热衷于理财，期末交易性金融资产高达191.55亿元，主要以理财产品、股票基金等为主，金额高达191.29亿元。一年内到期的非流动资产、其他流动资产分别高达53.59亿元、28.45亿元，前者全部为一年内到期的定期存款，后者主要以定期存款及利息为主，金额高达13.46亿元。此外，其他非流动资产高达43.03亿元，其中定期存款及利息为41.19亿元。
大额现金用于购买理财产品、股票基金以及定期存款等，为何短期借款规模持续增加，理财收益是否远超借款费用？
分红创新高，股价跌幅大。财大气粗的另一面，海信家电分红力度较大，2022年至2024年分别分红7.17亿元、14.03亿元、17.02亿元，股利支付率分别为49.99%、49.46%、50.85%，2025年报拟分红17.51亿元，股利支付率上升至54.95%，显然在回报股东这方面的工作较为到位，这也是家电行业的普遍做法。
二级市场上，公司股价表现并不算如意，自2025年初32.25元/股（前复权，下同）的高点一路下滑，低点至21.03元/股，截至4月8日收盘，股价为22.03元，较高点跌幅近32%，总市值305.1亿元，TTM市盈率9.57倍，美的集团、格力电器、海尔智家市盈率分别为13.28倍、6.68倍、10.15倍。