3月31日，上海百英生物科技股份有限公司（百英生物）北交所上市将迎来上会，保荐机构是国泰海通证券。
百英生物是一家专注于抗体和蛋白表达、抗体发现与优化业务的CRO公司，还从事通用抗体、重组蛋白等科研试剂的生产和销售，客户包括阿斯利康、莫德纳、艾伯维、拜耳、强生等知名跨国生物医药企业。
梳理来看，实控人查长春表决权过半，履历存瑕疵；查长春多次向公司拆借资金；查长春将9%股份无偿转让程千文，用作股权激励；能够充分消化新增产能，这种表述是否太过绝对？研发费用落后于销售、管理费用；2022年100%研发工时人员数量仅21人；业绩、高层薪酬双增；境外收入占比超7成，境内毛利率有所下滑；应收账款、存货增长明显；被海关罚款30000元。
查长春表决权过半，多次向公司借款
据短平快解读了解，2012年3月，百英有限成立，2022年12月完成股份制改革，2025年2月挂牌新三板，目前所属层级为创新层，公司在2023年1月启动辅导备案，6月完成辅导并申请创业板上市被受理，2024年7月撤回申请文件而终止上市进程，2025年2月再次启动辅导备案，6月完成辅导并申请北交所上市被受理，历经两轮问询后迎来本次上会。
实控人表决权过半，履历存瑕疵。百英生物控股股东、实际控制人均为查长春，直接持股比例21.63%，并持有泰州至本（持股比例18.09%）46.42%合伙份额并担任执行事务合伙人，同时还与泰州至臻、泰州至同、泰州至恒、泰州至合是一致行动人关系，四家公司持股比例均为2.58%，意味着查长春合计控制公司50.02%的股权。
查长春出生于1983年，毕业于内蒙古科技大学生物工程专业，具有中级工程师资格，曾在南京金斯瑞生物科技有限公司、江苏省弗泰生物科技有限公司、江苏泰利达生物科技有限公司任职，2017年3月起，历任公司监事、董事/董事长、总经理，2022年12月至今均担任董事长。
招股书显示，2005年10月至2008年11月，查长春担任南京金斯瑞生物科技有限公司技术组长，而企查查显示该公司成立于2009年3月12日，查长春为何能够入职一家尚未成立的企业，这份履历是否有误，需要公司自身核查。
查长春多次向公司拆借资金。百英生物曾存在资金拆借，报告期前，实际控制人查长春因个人资金需求向公司借款，2022年初拆借余额为43.58万元，当年新增借款29万元，借款利息共计15.34万元；另外，查长春还通过安迪信生物、科抗生物向公司借款，2022年初拆借余额为5万元，借款利息共计1.67万元。截至2022年末，查长春已全部归还上述借款及利息。
查长春报告期前借款次数、总借款分别是多少，相关借款履行了哪些程序，是否留痕处理，公司财务内控是否管理到位，后续又该如何防止类似资金占用的的发生？是公司需要回复的，也是北交所需要关注的。
实控人将9%股份无偿转让程千文。查长春曾身兼百英生物董事长、总经理，2019年11月起则由程千文担任总经理职务，更为重要的是，2020年4月，查长春将所持公司部分股权无偿转让给程千文作为员工股权激励（34.28万元出资额，对应当时9%的股权），截至招股书披露日，程千文为公司第三大股东，持股比例高达6.95%。
一般而言，股权激励由员工低于市场价格认购公司新增股份，但实控人直接无偿转让给员工的情况较为罕见，这种情况也引起北交所关注，要求公司结合程千文的工作经历、兼职情况、入职后公司业务拓展、业绩增长情况等，充分论证实际控制人向其无偿赠与股权份额的商业合理性，股权份额与程千文对发行人实际贡献的匹配性，是否存在股权代持或其他利益安排。
程千文出生于1969年，专科学历，毕业于北京语言大学工商管理专业，工作履历较为丰富，曾任山东橡胶助剂厂车间主任、山东圣奥化工股份有限公司生产副总、泰安恒盛化工有限公司监事、上海圣奥实业（集团）有限公司副总裁、泰安圣奥化工科技有限公司董事、圣奥化学科技有限公司上海圣博化工分公司经理、上海忆久诚投资有限公司执行董事、泰州华钧生物科技有限责任公司监事等等，需要指出的是，泰安恒盛化工有限公司在2006年12月被吊销、泰安圣奥化工科技有限公司已经连续多年经营异常。
拟募资4.91亿元，充分消化新增产能表述是否过于绝对
据短平快解读了解，本次IPO，百英生物拟向不特定合格投资者发行不超过1986.69万股，拟募集资金49,080万元，用于上海研发中心升级项目、江苏生产基地建设项目，拟使用募集资金分别为10,580万元、38,500万元。
能够充分消化新增产能，这种表述是否太过绝对？2022年至2025年1-6月，百英生物产能利用率存在波动，分别为71.12%、65.36%、78.95%、88.54%，对应的产量分别为19,953.92升、20,411.97升、26,812.89升、18,465.78升（仅反映了抗体和蛋白表达服务、重组抗体/蛋白产品的产能利用率）。
本次募投的江苏生产基地建设项目建成达产后，公司预计有效产能将达到96,000升，显然公司扩产步伐较大，结合近三个年度产能利用率并不算太高的条件下，公司如此幅度的扩产是否合理？另外，2024年产能利用率不到80%，招股书“原有生产基地已经趋向于满负荷运转，产能不足问题开始凸显”的表述是否合适？
更为重要的是，公司在问询函称：产量从2020年的4,832.48升增至2024年的26,812.89升，复合增长率为53.48%，预计未来5年内抗体和蛋白表达的产量将保持25%以上的增速，预计2025年全年抗体和蛋白表达的产量将达到40,000升，基于前述增速，则预估2029年达产年发行人抗体和蛋白表达产量将超过100,000升，可以充分消化江苏生产基地项目建设完成的产能。
“充分消化”新增产能这种表述是否太过于绝对，公司及实际控制人是否能对该表述作出承诺，若不能，相关表述是否会误导投资者判断？
研发费用落后于销售、管理费用。报告期内，百英生物研发费用稳增，分别为2,709.67万元、4,277.89万元、4,661.26万元、2,375.27万元，研发费用率分别为10.4%、12.64%、11.58%、9.62%。
对比来看，销售费用、管理费用均远超研发费用，前者分别为3,515.58万元、4,636.42万元、5,109万元、2,580.33万元，后者则分别为4,451.39万元、5,623.54万元、5,745.86万元、2,813.15万元，期末费用率分别为10.45%、11.39%。
2022年100%研发工时人员数量仅21人。进一步去来看，职工薪酬是研发费用重头，分别为1,220.03万元、2,031.54万元、2,348.93万元、1,124.13万元，期末占比为47.33%，问询回复显示，报告期内参与研发的人员数量分别为113人、136人、99人、80人，其中2022年100%研发工时人员数量、50%至100%（不含）研发工时人员数量、低于50%研发工时人员数量分别为21人、40人、52人，2023年分别为82人、22人、32人，公司将报告期各期间参与研发活动且研发工时占比不低于50%的人员确定为当期的研发人员，认定为研发人员数量分别为61人、104人、99人、80人。
2022年100%研发工时人员数量仅21人，这与公司所处CRO行业是否相匹配？另外，招股书显示2024年末、2025年6月末研发人员分别为78人、74人，与问询函数据存在出入，公司需要进一步对口径进行解释说明。
截至2025年6月末，公司拥有86项专利，其中41项发明专利，45项实用新型专利，研发成果颇丰。
高层薪酬增长近三倍，境内毛利率有所下滑
业绩、高层薪酬双增。2022年至2025年，百英生物业绩增长明显，实现营业收入分别为2.6亿元、3.38亿元、4.02亿元、6.08亿元，归母净利润分别为0.58亿元、0.84亿元、1.24亿元、2.16亿元。
据短平快解读了解，业绩增长的同时，薪酬总额增长同样迅猛，报告期内分别为402.66万元、806.97万元、1,193.71万元、646.73万元，占利润总额比例分别为5.75%、8.51%、8.5%、6.86%，不过由于公司没有披露董事、高管的薪酬详情，外界也无法知晓谁薪酬最高。
境外收入占比超7成，境内毛利率有所下滑。百英生物主营业务收入主要由抗体和蛋白表达服务贡献，报告期内分别为2.16亿元、2.52亿元、3.33亿元、2亿元，期末占比81.11%，抗体发现与优化服务、通用抗体/蛋白销售收入其随其后，期末分别为3,810.94万元、767.62万元，占比分别为15.44%、3.11%。
分区域来看，主营业务收入主要来源于境外，报告期内分别为0.67亿元、1.63亿元、2.22亿元、1.55亿元，收入占比从25.71%上升至62.99%，而境内收入波动明显，分别为1.93亿元、1.75亿元、1.8亿元、0.91亿元，占比从74.29%下滑至37.07%。
而从毛利率角度来看，主营业务毛利率分别为66.12%、66.17%、70.04%、69.03%，总体呈现上升态势，其中境外毛利率分别为66.06%、68.75%、72.94%、72.78%，而境外毛利率分别为66.14%、63.78%、66.46%、62.64%。
应收账款、存货增长明显。报告期内，百英生物应收账款分别为7880.34万元、8005.97万元、7742.05万元、9893.92万元，同时期产生的坏账准备上升较为明显，分别为405.71万元、467.94万元、673.21万元、852.08万元。
与此同时，存货也呈现上升态势，账面价值分别为4,168.39万元、3,723.98万元、4,813.33万元、5,620.20万元，跌价准备分别为344.96万元、490.34万元、631.58万元、603.52万元。
应收账款坏账准备、存货跌价的另一面，带来的损失金额也需要引起注意，前者分别损失135.5万元、62.19万元、205.14万元、178.94万元，后者分别损失208.33万元、259.06万元、220.52万元38.53万元。
被罚30000元。百英生物收入主要以境外地区为主，意味着产品要经过海关运送到相关客户所在地，若申报有误则容易遭遇处罚，2024年9月5日，上海吴淞海关出具的行政处罚显示，因公司于2021年7月至2022年7月出口固体融合蛋白、液体融合蛋白时以一般贸易方式申报审批，未以特殊物品形式申请审批，决定对公司给予罚款30,000.00元的行政处罚。
公司称上述行为主要系由于公司经办人员对特殊物品相关业务不了解，并非公司主观故意导致，公司组织相关经办人员进行海关法律法规的培训学习，加强特殊物品审批的执行与落实，完成了相应整改。
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