3月27日，武汉长进光子技术股份有限公司（长进光子）科创板上市成功过会，保荐机构是国泰海通证券。
长进光子是特种光纤厂商，主要产品掺稀土光纤是特种光纤的重要子类，是激光产业链上游核心光学材料，是各类光纤激光器、光纤放大器、光纤激光雷达的核心元器件，广泛应用于先进制造、光通信、测量传感、国防军工、医疗健康、科学研究等领域。
据短平快解读了解，本次IPO，长进光子拟向社会公众公开发行不超过2,341.75万股，拟募集资金7.8亿元，用于高性能特种光纤生产基地及研发中心、补充流动资金，拟使用募集资金分别为6.8亿元、1亿元。
交易性金融资产是补充流动资金的2倍。长进光子资产负债率并不高，2022年至2025年（报告期）分别为22.71%、19.7%、18.6%、29.08%，期末货币资金、交易性金融资产分别为1.01亿元、2.12亿元，另外一年内到期的非流动负债高达3193.98万元（一年内到期的债权投资为3178.59万元），而短期借款、一年内到期的非流动负债分别为3002.29万元、200.23万元，还有长期借款9285.55万元，意味着现金流足以完全覆盖有息负债，债务压力较轻。
公司称补充流动资金能降低财务风险，优化资本结构，增强综合市场竞争力，增强持续盈利能力和抗风险能力，不过交易性金融资产是补充流动资金的2倍有余，这种情况也引起上交所关注，要求说明募集资金用于补充流动资金的合理性和必要性。
激进扩产，此前存在超量生产。报告期内，长进光子产能利用率总体趋于饱和，分别为99.31%、99.04%、99.26%、96.74%，产量也是一路走高，分别为5,325.96千米、6,535.85千米、7,133.10千米、9,530.48千米，近三年产销率存在波动，分别为86.7%、96.25%、91.55%。
公司本次募投项目完全达产后将形成年产光纤38,500.00公里的生产能力，其中含空芯光纤18,500.00公里、特种光纤20,000.00公里，首轮问询显示，公司主要产品现有产能为8000千米，而募投项目新增产能为12000千米，属于激进扩产，后续产能消化需要引起重视。
上交所在问询中要求说明达产后新增产能消化的具体措施，公司从坚持技术创新，不断加强技术壁垒；加强既有客户合作，持续开拓新客户；国产光纤激光器出海，为国产特种光纤开拓更广阔增长空间三个方面进行说明。
需要指出的是，公司报告期内存在特种光纤实际产量超出环境影响报告表/批复、固定资产投资项目备案证等资质核定产量，即存在超量生产情形，公司称已经通过“特种光纤研发生产技改项目”提升备案产量，该行为未受到环保/发改部门行政处罚或要求采取其他整改措施的情形，实控人李进延、总经理刘长波对超量生产事项出具了承诺，承诺如因超量生产事项导致公司遭受损失的，将全额向公司补偿遭受的全部损失。
研发费用率下滑，12项发明专利是受让取得。报告期内，长进光子研发费用稳增，分别为1,785.88万元、2,179.23万元、2,819.95万元、3,444.03万元，研发费用率呈现下滑态势，分别为16.5%、15.08%、14.71%、13.95%。
进一步来看，公司研发费用支出重头是直接材料，期末金额、占比分别为1,735.28万元、50.39%，而职工薪酬则分别为1,130.48万元、32.82%。
报告期内研发人员分别为17人、29人、37人、46人，研发团队规模并不大，主要以本科生、硕士生为主，前者近三年分别为16人、17人、18人，后者近三年分别为6人、6人、13人，即公司在去年招聘研发人员更加重视学历。
截至2025年末，公司共拥有专利57项，包括37项发明专利、20项实用新型专利，其中12项发明专利自华中科技大学受让取得，这也意味着公司自身员工获得专利数量为25项，与实用新型专利差不多。