利息净收入、非息收入双双下滑之下，浙商银行上半年收入迎来了极为罕见的下滑，进而导致了利润下滑，让公司陷入营收、净利双降的局面，下半年能否改善尚有待时间验证。
报告期内，浙商银行贷款质量进一步改善，不过不良贷款率在股份行中仍然排在前列，仍需要进一步强化，当然，或许公司需要进一步加强内控管理，其在年内已经领到两张千万元级别的罚单了。
为何收入下滑
收入下滑。2008年以来，浙商银行收入保持增长态势，近两年收入增速有所放缓，滑落至个位数，同比分别增长4.29%、6.19%，但公司增长势头在上半年掉头直下，实现收入332.48亿元，同比下滑5.76%。
增长过渡至下滑，浙商银行发生了什么？
利息净收入下滑。近年来，银行业面临着息差不断收窄的挑战，浙商银行也并不例外，净息差从2019年2.34%的高点下滑至2024年的1.71%，上半年进一步下滑至1.69%，累计下滑0.65个百分点。
与之相对应，公司利息净收入增速也从增长过渡至下滑，2022年、2023年分别增长12.18%、0.99%，去年则下滑4.99%，今年上半年延续下滑态势，同比下滑2.52%，利息净收入为230.46亿元，同比减少5.96亿元。
据短平快解读了解，上半年，公司来自发放贷款和垫款的利息收入为376.11亿元，同比减少33.43亿元，降幅8.16%，平均收益率4.06%，较上年同期下滑0.6个百分点。进一步来看，对公贷款、零售贷款利息收入分别为258.25亿元、105.23亿元，同比分别减少6.19亿元、27.01亿元，平均收益率分别为4.03%、4.52%，较上年同期分别下滑0.43个百分点、1个百分点。
显然，零售贷款利息收入、平均收益率的大幅下滑是利息收入下滑的关键。
非息收入同样下滑。2021年至2024年，浙商银行非利息收入发展势头良好，均保持着双位数增幅，但上半年同样掉头直下，实现收入102.02亿元，同比减少14.35亿元，降幅12.33%。
细分来看，手续费及佣金净收入22.93亿元，同比减少4.91亿元，其中承诺及担保业务、承销及咨询业务收入同比分别减少1.69亿元、2.05亿元。
其他非利息净收入79.09亿元，同比减少9.44亿元，主要是报告期内债市收益率震荡上行，交易性金融资产的收益同比下降。具体到项目，公允价值变动损失6.15亿元，而上年同期为收益18.98亿元，差值25.13亿元，也是其他非利息收入大幅下滑的主要因素。
投资收益、汇兑净收益以及其他在报告期内均实现增长，金额分别为65.13亿元、9.79亿元、10.32亿元，同比分别增加9.23亿元、8.28亿元、5.37亿元。
利息净收入、非利息净收入双双下滑，让浙商银行上半年收入出现了下滑，而分季度来看，下滑趋势或将延续，Q1、Q2收入分别为171.05亿元、161.43亿元，同比分别下滑7.07%、4.32%。
净利下滑
与收入基本保持一致，浙商银行去年归母净利润增速仅录得0.92%，上半年则同比下滑4.15%至76.67亿元，面临着营收、净利双降的局面。
分季度来看，Q1、Q2实现归母净利润分别为59.49亿元、17.18亿元，前者同比微增0.61%，后者大幅下滑17.64%。
信用减值损失侵蚀利润。上半年，浙商银行信用减值损失为133亿元，同比减少16.27亿元，降幅10.9%，其中Q1、Q2分别损失42.84亿元、90.16亿元，是Q2净利润大幅下滑的主要因素。
发放贷款和垫款是信用减值损失的核心，上半年损失金额为107.79亿元，同比减少34.88亿元，其中公司银行业务、零售银行业务损失分别为53.55亿元、56.9亿元，前者同比减少45.33亿元，后者同比增加8.01亿元，是需要引起注意的。另外，金融投资损失大增，金额为18.03亿元。
管理费减少。上半年，浙商银行业务及管理费支出有所减少，金额为93.75亿元，同比下降5.74亿元，降幅5.77%，公司称，主要是集团构建投入产出管理体系，持续优化投入产出结构，开展财务支出精细化管理。
据短平快解读了解，员工成本、其他业务费用分别为63.24亿元、20.35亿元，同比分别减少1.83亿元、4.17亿元。截至6月30日，公司机构数量372家，较上年末增加8家，不过员工数量则有所减少，期末为25,094（含派遣员工、外包人员、附属机构员工），较上年末减少132人。
拨备覆盖率下滑。截至期末，浙商银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.39%、9.62%、12.31%，前两大指标较上年末均上升0.01个百分点，而资本充足率则下滑0.3个百分点，相应的监管标准为分别不低于7.75%、8.75%、10.75%。
需要关注的是，公司拨备覆盖率有所下滑，期末为169.78%，较上年末下降8.89个百分点。
二级市场上，浙商银行年内股价总体呈现倒“V型”，公司股价在达到3.84元/股（前复权，下同）的高点后，开始了较长时间的下滑，截至10月17日收盘，股价为3.07元/股，较高的跌幅约20%，总市值843.2亿元，TTM市盈率5.68倍。
合规需重视
贷款质量有所改善。2020年至2024年，浙商银行不良贷款稳增，从初期170.45亿元上升至末期254.94亿元，但不良贷款率总体呈现下滑态势，从1.42%下滑至1.38%。
上半年，公司不良贷款为255.45亿元，与上年末总体持平，不良贷款率1.36%，较上年末下滑0.02个百分点，表明贷款质量的改善，在9家股份制银行中排在第三，华夏银行、民生银行分别为1.6%、1.48%.
对公不良双降。浙商银行主要以对公贷款为主，占比高达68.8%，上半年不良贷款163.41亿元，较上年末减少6.55亿元，不良贷款率1.26%，较上年末下滑0.1个百分点。
细分来看，不良贷款主要分布在批发和零售业、制造业、租赁和商务服务业，金额分别为51.43亿元、33.59亿元、30.97亿元，其中批发和零售业较上年末增加8.75亿元。
三大行业对应的不良贷款率2.77%、1.21%、1.06%，其中批发和零售业较上年末上升0.54个百分点，其余两大行业则有所下滑。
需要关注的是，房地产业贷款质量改善明显，期末为15.33亿元，较上年末减少13.52亿元，不良贷款率0.86%，较上年末下滑0.69个百分点。
零售贷款不良双增。不同于对公贷款质量的改善，浙商银行零售贷款不良则有所上升，不良贷款为91.91亿元，较上年末增加6.93亿元，不良贷款率1.97%，较上年末上升0.19个百分点。
屡领大额罚单。9月5日，浙商银行因相关互联网贷款等业务管理不审慎，被兼容监管局罚款1130.8万元，相关责任人被给予警告。
今年1月份，上海分行因小微企业划型不准确、信贷业务不规范经营、资产池业务未纳入统一授信管理、跨境贷款业务严重违反审慎经营规则、贷款管理严重违反审慎经营规则、贷款需求测算不到位、虚增存贷款、信用卡业务不审慎、票据业务贸易背景审查不严、同业存款计入一般性存款、贸易融资业务严重违反审慎经营规则、违规开立保函、未按规定对质押资产确权登记、委托贷款委托人不合规、员工异常行为管理不到位，被上海金融监管局责令改正，并处罚款1680万元。
除了千万元级别的罚单，浙商银行收到的百万元级别罚单也不少，7月，广州分行因个人经营性贷款业务严重违反审慎经营规则，向关系人违规发放贷款，询证函回函信息不实，被罚款160万元；8月，温州分行因贷款“三查”不到位；金融产品销售行为不审慎；绩效考评指标设置不合规，被罚款135万元。
屡领大额罚单背后，浙商银行的内控管理有待进一步提高，这或许要从加强员工培训做起，同时加强典型案例通报，强化员工警示教育，才有望从根本上解决合规问题。
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