作为全球汽车玻璃市场的龙头，福耀玻璃近年来业绩连续增长，且经营质量颇为良好，2026年前三季度，公司实现营业收入341.23亿元，同比微增2.46%，归母净利润60.06亿元，同比下滑14.97%，主要系汇兑损失大幅增加所致，公司后续将采取合适的汇率工具来达到规避外汇风险的目的。
业绩增长的另一面，福耀玻璃在分红方面颇为大方，自1993年6月上市至今累计向投资者发放现金红利和送股428.30亿元，占同期归母净利润的比例为64.38%，2026年中期分红26.1亿元，股利支付率65.73%。
前三季度增收不增利
年内利润为何转降？2021年至2025年，福耀玻璃业绩连续增长，实现营业收入分别为236.03亿元、280.99亿元、331.61亿元、392.52亿元、457.87亿元，年复合增长率约18%；归母净利润分别为31.46亿元、47.56亿元、56.29亿元、74.98亿元、93.12亿元，年复合增长率约31%。
2026前三季度，公司实现营业收入341.23亿元，同比增长2.46%，增速放缓较为明显，归母净利润为60.06亿元，同比大幅下滑14.97%，陷入增收不增利，收入小幅增长，而利润大幅下跌的根源在于汇兑损失，损失额高达10.67亿元。
福耀玻璃表示将通过以下措施来应对外汇风险，包括加大国际化发展；在外币资产和负债的规模上与海外业务的扩展进行合理匹配；优化业务结算的币种；在收入和支出之间进行同币种匹配；采取合适的汇率工具，如锁定汇率、远期外汇合约、货币互换合约、货币掉期等金融衍生产品方式来达到规避外汇风险的目的。
据披露，自2013年至2025年，公司累计汇兑收益达人民币15.78亿，加上2026年汇兑损失，累计汇兑收益超过5亿元，总体而言是收益大于损失，也印证了公司汇率波动应对政策的有效性。
年内增速放缓，毛利率上升。福耀玻璃为各种交通运输工具提供安全玻璃、汽车饰件全解决方案，包括汽车级浮法玻璃、汽车玻璃、机车玻璃、行李架、车窗饰件相关的设计、生产、销售及服务。
福耀玻璃是全球汽车玻璃市场当之无愧的龙头，券商机构在2026年的研报中普遍采用约34%的市占率，意味着全球每三片汽车玻璃中，就有一片出自福耀，国内市占率约68%，意味着国内10辆汽车玻璃中，近7片来自于福耀，公司龙头地位可见一斑。
2023年至2025年，公司汽车玻璃实现收入分别为298.87亿元、357.12亿元、418.89亿元，同比分别增长16.79%、19.49%、17.3%，毛利率有所波动，分别为30.59%、30.15%、31.32%。
同时期浮法玻璃实现营业收入分别为57.08亿元、59.61亿元、64.8亿元，同比分别增长25.82%、4.42%、8.71%、毛利率连升，分别为28.71%、36.04%、39.64%。
2026上半年，汽车玻璃实现营业收入202.7亿元，同比增长3.75%，毛利率32.45%，同比上升1.55个百分点；浮法玻璃实现营业收入31.61亿元，同比增长2.11%，毛利率41.58%，同比上升2.17个百分点，两大核心产品在收入增速放缓之际，盈利能力仍然有所提高，无愧于汽车玻璃龙头的美誉。
国内汽车产销双降。据世界汽车组织（OICA）统计，2026年1—9月全球汽车累计销量为7252万辆，同比增长3%，增长动力较上半年有所减弱，中国前三季度份额的下滑是全球增速偏弱的核心变量，中汽协数据显示，2026年1—9月中国汽车产销分别为2324.6万辆和2327.1万辆，同比均下降4.5%。
进一步来看，国内汽车销量仅1506.6万辆，同比骤降22.4%，内需动能较弱，而出口销量高达820.5万辆，同比暴增65.8%，是重要增长动能，中汽协预判全年出口有望超过1000万辆。
福耀玻璃过半收入来源于国内，2025年收入占比约54%，意味着国内产销量情况对公司业绩影响较大，而上半年国内汽车产销分别完成1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，这种背景下，公司业绩仍然保持小幅增长实属不易，若想破局，必然要进一步开拓海外市场，不过美国汽车市场同样有所收缩，印度等新兴市场能否提供更多增量，尚有待后续观察。
经营质量良好，连续多年大手笔分红
强研发，五年投入超72亿元。作为全球汽车玻璃龙头，福耀玻璃颇为重视研发费投入，2021年至2025年分别为9.97亿元、12.49亿元、14.03亿元、16.78亿元、19.13亿元，五年投入72.4亿元，研发费用率总体较为稳定，分别为4.22%、4.44%、4.23%、4.27%、4.18%，均在4%以上。
2026年前三季度，公司研发费用为16.25亿元，同比增长16.65%，研发费用率也进一步提升至4.76%，主要系公司进一步加大研发项目投入，持续研发创新，推动技术升级及产品附加值提升。
研发费用重头是职工薪酬，中报金额、占比分别为4.8亿元、46.43%，2025年末研发人员为6338人，占比14.9%，主要以本科学历为主，高达3844人，目前公司已经建成了较完善的产业生态，砂矿资源、优质浮法技术、工艺设备研发制造、多功能集成玻璃、延伸到铝饰件产业、全球布局的R&D中心和供应链网络；独特的人才培训、成才机制，共同形成系统化的产业优势“护城河”。
伴随着汽车智能化的快速发展，汽车玻璃、饰件等从原来的遮风挡雨，变成智能座舱的组成部分，成为与外界感知与交互的平台，福耀玻璃加强市场洞悉和技术洞悉，跨界融合，不断提升玻璃制造技术和原材料研究，推出智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃、超隔绝玻璃、轻量化超薄玻璃、镀膜可加热玻璃、平齐式钢化夹层玻璃等高附加值产品，相关产品占收入比例有所提升，2026中报同比上升8.03个百分点。
经营质量良好。作为汽车玻璃龙头，福耀玻璃经营质量良好，2021年至2025年经营现金流分别为56.77亿元、58.93亿元、76.25亿元、85.662亿元、120.55亿元，净利润现金含量分别为180.44%、123.92%、135.45%、114.19%、129.45%。
2026前三季度，公司经营现金流为82.6亿元，同比下滑16.44%，净利润现金含量317.51%，主要系上年年末应付票据在年内兑付，现金流出同比增加，且报告期内减少商业汇票，增加现金结算采购所致。
截至期末，公司应收票据、应收账款分别为6.88亿元、76.18亿元，合计83.06亿元，而应付票据、应付账款分别为32.22亿元、27.25亿元，合计59.47亿元，客户欠公司的货款远高于公司欠供应商的货款。
持续性大手笔分红。一直以来，福耀玻璃在分红方面颇为大方，2023年分红33.93亿元、2024年分红46.98亿元、2025年分红54.81亿元，2026年中期分红26.1亿元，股利支付率高达65.73%，回报股东力度持续加强。
自1993年6月上市至今，福耀集团累计向投资者发放现金红利和送股428.30亿元，占累计至2026年上半年实现的归属于上市公司股东的净利润的64.38%，给予投资者可靠稳定的回报。
二级市场上，公司股价在2025年9月达到71.48元/股（前复权，下同）的高点后，开始了较长时间的下跌，低点至46.53元/股，此后股价迅速反弹，11月5日收盘价为55.82元/股，较高点跌幅22%，总市值1457亿元，TTM市盈率17.65倍。
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