3月13日，广州科莱瑞迪医疗器材股份有限公司（科莱瑞迪）北交所上市成功过会，保荐机构是银河证券。
科莱瑞迪以医用低温热塑材料的核心技术为基础，搭建了基础材料技术、产品应用技术和智能技术三大技术平台，形成了围绕放射治疗和康复治疗的两大产品系列。
去年增收不增利，多产品单价下滑。2022年至2025年，科莱瑞迪实现营业收入分别为2.33亿元、2.38亿元、2.85亿元、3.15亿元，近三年增速分别为2.12%、19.79%、10.48%；归母净利润分别为6936.73万元、5991.83万元、6721.48万元、6353.78万元，近三年增速分别为-13.62%、12.18%、-5.47%。
据短平快解读了解，主营业务收入由放疗定位装置贡献，报告期内收入分别为1.83亿元、1.83亿元、2.23亿元、1.19亿元，期末占比78.41%，康复辅助器械、其他产品期末收入分别为2,628.69万元、652.09万元，占比分别为17.3%、4.29%。
进一步来看，公司多种产品价格出现下滑，放疗定位膜从初期216.59元下滑至末期211.74元，热塑性塑形垫从366.46元下滑至345.14元，真空负压袋从460.29元下滑至448.01元，外固定康复辅助器械从146.09元下滑至139.08元。
关联销售千万元级别，销售毛利率低于第三方。报告期内，科莱瑞迪关联销售金额保持在高位，分别为2206.43万元、2487.2万元、2244.52万元、1640.96万元，其中对美国科莱的销售额分别为1940.36万元、2129.71万元、1944.19万元、1495.43万元；对武汉科瑞迪贸易有限公司（科瑞迪）的销售额分别为238.59万元、353.4万元、229.34万元、23.25万元；2022年、2023年对广东仁仁德康复科技有限公司（仁仁德）的销售额分别为27.47万元、4.09万元；2024年、2025年1-6月对武汉康合利安科技有限公司（康合利安）的销售额分别为70.99万元、122.28万元。
美国科莱是公司联营公司，持股比例40%，也是境外主要经销商之一；科瑞迪、康合利安是实际控制人詹德仁姐姐的儿子易理刚控制的公司；仁仁德是詹德仁、李力女儿詹霓所控制的企业。
报告期内，公司向美国科莱销售放疗定位膜的毛利率分别为63.33%、66.41%、65.53%、64.89%，向境外其他经销商销售毛利率则分别为68.76%、70.41%、69.85%、71.37%，均高于美国科莱；
公司向美国科莱放疗固定架的毛利率分别为61.47%、58.44%、45.52%、44.36%，向境外其他经销商销售毛利率分别为56.77%、56.05%、51.32%、49.95%，即2024年及之后对关联方销售该类型产品毛利率低于境外其他经销商。
公司向科瑞迪、康合利安销售产品合计毛利率分别为52.99%、44.49%、52.28%、53.32%，远低于境内其他经销商，后者分别为65.85%、64.02%、63.56%、62.17%，公司称主要受区域市场价格竞争影响。
公司向关联方销售同类型产品的毛利率要低于第三方，交易价格是否具备公允性？是北交所需要着重关注的。
多供应商仅个位数参保，还存在经营异常。2022年，科莱瑞迪向广东欣禾高分子材料有限公司（欣禾材料）采购聚氨酯树脂，金额为223.58万元。
2022年至2024年，公司向东莞市鼎正环保材料有限公司（鼎正环保）采购聚氨酯复合布，金额分别为237.2万元、284.84万元、279.32万元。
2022年、2023年，公司向惠州市泓展高分子材料有限公司（泓展材料）采购泡棉、外协加工，金额分别为272.92万元、249.29万元。
2022年至2025年1-6月，公司向广州合利机电科技有限公司（合利机电）采购机加工配件、个别型号碳纤维底座及头枕委外打孔，金额分别为372.59万元、429.52万元、628.76万元、393.49万元。
2024年，公司向广东联垦进出口有限公司（广东联垦）采购其他放疗设备，金额为352.48万元。
企查查显示，欣禾材料实缴资本10万元，2022年至2024年参保人数分别为3人、2人、2人；鼎正环保实缴资本20万元，2022年至2024年参保人数均为3人；泓展材料成立于2022年5月，实缴资本200万元，2022年至2024年参保人数分别为1人、3人、3人，2025年10月被列入经营异常，原因是通过登记的住所或者经营场所无法联系；合利机电未实缴资本，2022年至2024年参保人数分别为7人、6人、9人；广东联垦成立于2020年11月，未实缴资本，2022年至2024年参保人数分别为4人、5人、5人。
据招股书，公司制定了严格的《供应商控制程序》，组织总工办、质检部、生产采购部与需求部门共同开展联合审查工作，对符合资质、价格和交货条件的供应商进行实地考察，并进一步要求供应商送样检验，待样品确认合格后，生产采购部编制《供应商审批表》，审批通过后正式纳入合格供应商名单。
不过，上述供应商实缴资本较低，参保人数仅个位数，泓展材料被列入经营异常，这些企业是如何进入公司供应商体系的，对供应商的审查是否到位？是公司需要自查的。
（短平快解读-原创作品，未经许可，请勿转载！PS若稿件侵权或数据有误，请及时联系修正）