继1月受市场监管总局调查后，携程集团于近日披露重大人事调整，联合创始人范敏、季琦双双辞任董事，公司引入两名董事，独立董事达到5名，进一步完善董事会结构。
2025年，携程业绩继续保持大涨，不过受调查影响，股价遭遇投资者用脚投票，目前跌幅超三成，暂无止跌迹象，参考阿里巴巴、美团此前被调查的案例，调查时间估计不会太短。
范敏、季琦辞任董事，独立董事增加至5名
两大联合创始人辞任董事。2月26日，携程披露一系列人事变动公告，联合创始人范敏辞任董事兼总裁职务，季琦辞任董事职务。携程表示，范敏、季琦对公司的创立、成长与成功作出了根本性且不可估量的贡献。
公司资料显示，范敏毕业于上海交通大学，获学士和管理学硕士学位，在2000年至2004年11月担任携程执行副总裁，2004年11月至2006年1月担任首席运营官，2006年1月至2013年3月担任首席执行官，2009年2月起担任总裁，另外，其自2006年10月起担任董事会成员，且自2013年3月起担任董事会副主席。
季琦毕业于上海交通大学，获工程机械学士学位及机械工程硕士学位，现任华住集团董事长，汉庭连锁酒店创始人，携程旅行网、如家快捷酒店联合创始人，在1999年至2001年担任携程首席执行官兼总裁，自公司成立以来担任董事，自2008年起担任独立董事。
新增两大独立董事。同日，携程宣布任命吴亦泓及萧杨为新任独立董事，并任命李基培为董事会薪酬委员会成员，此前由季琦担任。
吴亦泓持有西北大学凯洛格管理学院工商管理硕士学位，在如家酒店集团历任首席财务官、首席战略官、董事会顾问，其还担任多家上市公司独立董事，自2010年11月起担任诺亚控股独立董事；自2017年5月起担任太古地产独立非执行董事及审计委员会主席；自2023年8月起担任阿里健康独立非执行董事及审计委员会主席；自2024年5月起担任纳斯达克MMYT独立董事、审计委员会主席及薪酬委员会委员。
萧杨持有上海交通大学国际经济与贸易学士学位，曾任平安资产管理有限公司投资组合经理、PrincipalGlobalInvestors投资组合经理及股票分析师，自2020年6月至2025年6月担任CapitalInternationalInvestors（香港）投资分析师。
独立董事过半，共计5名。携程共有8名董事，2024财报显示独立董事分别为沈南鹏、季琦、李基培、甘剑平，前两人均为公司联合创始人，其余4名董事分别为董事会执行主席梁建章、董事会副主席兼总裁范敏、首席执行官孙洁以及罗戎。
独立董事沈南鹏、季琦均为联合创始人，担任该岗位能否客观地监督公司的经营管理，确保合规运营呢？
随着本次董事调整，独立董事上升至5名，即在沈南鹏、李基培、甘剑平基础上新增吴亦泓、萧杨为新独立董事，董事席位降低至3名，即梁建章、孙洁以及罗戎，这种董事会结构意味着独立董事具有更大影响力和话语权，可以更好地履行监督职能，确保合规运营。
因涉嫌垄断遭立案调查。携程董事会结构变更或与之前收到的调查有关，1月14日，市场监管总局根据前期核查，依据《中华人民共和国反垄断法》，对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查。
携程在财报中表示，目前调查仍在进行中，公司正全力配合国家市场监管总局。公司将继续就合规事宜与监管部门保持积极沟通。公司目前无法预计调查的状态和结果，并会在调查结束后提供进一步更新。
携程并非首家因涉嫌垄断而遭调查的互联网企业，2021年4月，市场监督管理总局对阿里巴巴立案调查，最终罚款182.28亿元；2021年10月，市场监督总局以滥用市场支配地位为由对美团开出34.42亿元罚款。
业绩大涨，股价受调查影响下跌超三成
业绩稳增，Q4环比下滑。作为国内OTA行业龙头，携程业绩表现较为亮眼，2025年实现营业收入624.09亿元，同比增长17.1%，归母净利润332.94亿元，同比增长95.08%。
具体来看，住宿预订、 交通票务、 旅游度假、 商旅管理收入分别为261亿元、224.89亿元、46.88亿元、28.29亿元，同比分别增长21%、11%、8%、5%。另外其他收入（主要包括在线广告及金融服务）为64.04亿元，同比增长38%，优于其他业务。
需要指出的是，携程2025年Q4的业绩表现欠佳，实现营业收入153.98亿元，同比上升21%，环比下降16%，公司称主要归因于季节性因素，其中住宿预订、 交通票务、 旅游度假、收入分别为62.87亿元、53.68亿元、10.56亿元，环比分别下降22%、15%、34%，而商旅管理、其他业务收入分别为8.08亿元、19.1亿元，环比分别上升7%、16%。
各项费用增长，商誉进一步增加。收入增长的另一面，携程各项费用支出增长较为明显，2025年研发费用、销售费用、行政费用分别为151.36亿元、149.04亿元、44.74亿元，同比分别增长15%、25%、9%。另外，公司全年企业所得税为58亿元，较2024年同期增加32亿元。
截至2025年末，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及持有至到期的定期存款和理财产品余额为1,058亿元，较上年同期增加158亿元。
值得注意的是，携程商誉进一步增加，期末为622.68亿元，同比增加13.57亿元，公司此前在年报中表示，我们在战略收购和投资中录得大量商誉及无限期无形资产，如果这些资产的可收回性大幅降低，我们可能会对商誉和无限期无形资产产生重大减值费用。2022年至2024年，公司商誉均没有发生减值，公司称定性评估中并无发现任何减值指标。
二级市场上，受到市场监管总局调查以来，携程港股股价下滑较为明显，从高点613港元/股下滑至低点397.2港元/股，截至2月27日收盘，股价为411.4港元/股，较调查前下跌约33%，总市值2836亿元，TTM市盈率7.64倍，显然投资者都在避险，短期内不敢入场，直至调查尘埃落定。
（短平快解读-原创作品，未经许可，请勿转载！PS若稿件侵权或数据有误，请及时联系修正）