1月14日，明光瑞尔竞达科技股份有限公司（瑞尔竞达）北交所上市成功过会，保荐机构是开源证券。
瑞尔竞达主要从事炼铁高炉与所需耐火材料的研发、生产和销售，产品包括炼铁高炉用炮泥、陶瓷杯和风口组合砖、具有温度检测功能的渣铁主沟预制永久衬、热风炉非金属炉箅子及支柱以及其他不定形耐火制品。
去年前三季度营收、净利双降。2022年至2024年，瑞尔竞达实现营业收入分别为4.03亿元、4.67亿元、4.76亿元，归母净利润分别为0.6亿元、0.92亿元、0.85亿元，波动较大，2024年增收不增利，收入增速仅1.9%。
据短平快解读了解，2025年前三季度，公司录得营收、净利双降的成绩，分别为3.38亿元、0.77亿元，同比分别大幅下滑11.43%、8.51%。公司预估2025年全年实现收入、净利润分别为4.8亿元、0.89亿元，同比分别增长0.71%、5.29%。
高炉功能性消耗材料贡收超六成，毛利率连升。瑞尔竞达主营业务收入主要由高炉功能性消耗材料（即：炼铁高炉用炮泥）、高炉本体内衬（即：陶瓷杯和风口组合砖）贡献，前者报告期实现收入分别为2.04亿元、2.42亿元、2.61亿元、1.4亿元，占比从50.9%上升至63.54%；后者实现收入分别为1.26亿元、1.67亿元、1.26亿元、0.41亿元，收入占比从31.36%下滑至18.73%。
报告期毛利率稳步上升，分别为32.26%、37.74%、39.72%、39.09%，其中主营业务毛利率分别为32.06%、36.06%、36.76%、37.2%，其中高炉功能性消耗材料从32.88%上升至36.67%，累计上升3.79个百分点；高炉本体内衬从34.47%上升至40.54%，期末较上年末下滑4.93个百分点。
毛利率与同行不一致。不同于瑞尔竞达毛利率接连上涨，可比同行毛利率下滑较为明显，分别为18.86%、17.95%、15.86%、16.14%。
瑞尔竞达表示，公司主要产品均用于钢铁行业的炼铁环节，而其他可比公司主要产品除应用于钢铁行业以外，还应用在化工、建材、有色、电力等行业，并且可比公司产品通常用在钢铁行业炼钢、轧钢环节，较少应用在炼铁环节。
上文提到，公司研发费用率、发明专利均落后于同行，这种情况下毛利率却是远超同行，颇为不寻常，换一方面来讲，瑞尔竞达主要产品用于钢铁行业的炼铁环节，所以毛利率高于同行，那么其他同行是否也可以转向该领域，相关壁垒究竟有多高？
多供应商参保人数为0人。报告期内，唐山开盈化工有限公司、山西晋东南神话新材料有限公司、甘肃义盛源炉料有限公司均为瑞尔竞达前五大供应商，2024年向前两家企业的采购额分别为2,411.76万元、2,745.86万元，2022年向甘肃义盛源炉料有限公司的采购额为1,131.95万元。
企查查显示，唐山开盈化工有限公司成立于2019年1月，注册资本、实缴资本分别为1000万元、100万元，由郗春刚全资持有，2019年至2024年的参保人数均为0人。
山西晋东南神话新材料有限公司成立于2019年7月，注册资本、实缴资本均为2000万元，刘浩、刘海青、刘茜分别持股40%、40%、20%，2019年至2024年期间，2022年参保人数为20人，其余年度均为0人。
甘肃义盛源炉料有限公司成立于2005年5月，注册资本、实缴资本均为300万元，李建新、李晋嫄、罗钟梅分别持股40%、33.33%、26.67%，2019年至2024年期间，2022年参保人数为1人，其余年度为0人。
瑞尔竞达与上述供应商是如何达成商业来往的，具体的采购内容是什么，价格与其他供应商是否存在较大差异，公司对供应商的审核制度是怎么样的？都是北交所需要重点关注的地方。