1月8日，伊利股份股价大跌，市值大幅缩水，这与掌舵者潘刚的减持计划有关，减持资金将全部用于偿还股票质押融资借款。事实上，公司前十股东中的呼和浩特投资、赵成霞同样存在股份质押。
董事长减持，市值缩水超70亿。1月8日，乳制品巨头伊利股份开盘后即大跌，跌幅一度超4%，最终收跌4.08%，股价27.26元/股，总市值1724亿元，较上一个交易日缩水约73亿元，TTM市盈率21.53倍。
据短平快解读了解，股价大跌与董事长兼总裁潘刚的减持计划有关，7日晚，伊利股份公告称，潘刚计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内（窗口期不减持），通过大宗交易、集中竞价方式减持公司股份不超过62,000,000股，占公司总股本的0.98%。按7日收盘价28.42元/股计算，顶格减持将套现17.62亿元。
显而易见，潘刚减持计划带来的影响比想象中更大，市值缩水远超其减持套现金额。
减持用于偿债，股份质押比例高。据披露，潘刚减持股份所有资金全部用于偿还股票质押融资借款，无权由个人支配，无权用于任何其他个人支出。此前，其因认购股权激励股份及二级市场以市场价购买股票向华泰证券（上海）资产管理有限公司等金融机构进行股票质押融资借款。
伊利股份强调潘刚对公司未来的发展充满坚定信心，而从市场反应来看，投资者对该说辞并没有买单。
截至公告披露日，潘刚持有公司286,746,628股，占公司总股本的4.53%，另据2025年三季报，其持有的199,069,900股处于质押中，占其持股比例的69.42%，接近七成股份处于质押中。
潘刚获得分红超8亿元。出生于1970年的潘刚，2005年6月至今担任伊利集团董事长、总裁职务，2023年、2024年税前薪酬分别高达2,179.3241万元、1,974.2212万元，占董监高总薪酬的比例分别为47.73%、54.06%，远超其余董监高的薪酬。
另外，伊利股份2023年、2024年、2025年三季报分别分红76.39亿元、77.17亿元、30.36亿元，根据潘刚持股比例计算，该时期获得分红总额超8亿元，如今却要减持以用于偿还股票质押融资借款，显然其个人债务较大，而本次减持成功则可以降低其债务压力。
原副总裁退休后减持。2023年4月，伊利股份原副总裁刘春海因到龄原因退休，随后在当年通过二级市场减持公司股份631.75万股，持股、比例分别降低至8532.08万股、1.34%，但仍然位列前十股东，2024年末则消失在前十股东之列，期末第十大股东持股数量为8032.87万股，这意味着刘春海在当年继续实施减持，不过因为其并非大股东、高管，所以减持不用进行披露。
财报显示，刘春海2022年、2023年税前薪酬分别为890.3021万元、571.3783万元。另外，刘春海个人也存在股权质押，2023年报显示质押数量为5443.7万股，占其持股比例的63.8%。
股东存在股权质押。事实上，伊利股份第一大股东呼和浩特投资有限责任公司（呼和浩特投资）也存在股权质押，截至2025年12月26日，持股数量、比例分别为53853.58万股、8.51%，累计质押股份数量20538万股，质押比例38.14%。
另外，伊利股份前十股东中的赵成霞也存在股权质押，截至2025年三季报，其持股数量为9242.01万股，质押数量为6137万股，占其持股比例的66.40%，其是公司副总裁兼财务负责人，后续是否会如同潘刚这般为偿还股票质押融资借款而进行减持，尚有待时间验证。
