2024年，上海银行录得营收、净利双增的成绩，其中收入扭转了早前两年下滑的困境，主要得益于非息收入中的投资收益大增，不过利息净收入则已经连续三年下滑，暂时没有看到回暖的迹象。
不同于收入波动，公司的利润端均保持着增长，增速有限，这与公司近年来信用减值损失大幅下降有关，主要是债权投资损失减少所致，不过贷款和垫资的损失仍然保持着增长势头。
虽然业绩表现差强人意，但上海银行在二级市场却是赢得盆满钵满，股价自2022年11月以来持续走高，涨幅最高达到1.65倍，是银行股中较为亮丽的风景线。
收入何以逆袭
扭转下滑态势。2024年，上海银行实现营业收入529.86亿元，同比增长4.79%，扭转了早前两年下滑的态势，期末规模较2021年562.3亿元的高点仍有着超32亿元的差距，还需继续努力。
细分来看，公司去年各季度实现营业收入分别为130.94亿元、131.54亿元、132.95亿元、134.44亿元，其中Q1同比下滑0.92%，其余三个季度同比分别增长0.06%、2.96%、19.06%，显然去年能够扭转下滑态势的关键Q4收入大涨。
今年Q1，公司实现收入为135.97亿元，同比增长3.85%，与上一季度早已不可同日而语，其余季度又会如何仍有待时间验证。
据短平快解读了解，近年来银行业净息差不断收窄，上海银行也并不例外，从2020年的1.82%下滑至2024年的1.17%，累计下滑0.65个百分点，今年Q1进一步下滑至1.06%，在17家城商行中排在第16，仅比厦门银行略高，与宁波银行相差0.74个百分点。
净息差的不断下滑也让上海银行利息净收入承压，最近三年分别为380亿元、351.64亿元、324.86亿元，同比分别下滑6.03%、7.46%、7.62%，已经连续三年下滑且没有改善，显然去年收入增长得益于非利息收入。
对公、零售贷款收益率持续下滑。细分来看，上海银行同时期对公贷款利息收入分别为323.34亿元、333.85亿元、307.45亿元，去年同比下滑7.91%，而平均收益率则呈现下滑态势，分别为4.23%、4.09%、3.55%，累计下滑0.68个百分点。
零售贷款利息收入表现同样不佳，分别为214.39亿元、218.69亿元、201.99亿元，去年同比下滑7.64%，平均收益率同样下滑明显，分别为5.55%、5.35%、4.9%，累计下滑0.65个百分点。
上海银行表示，2024年贷款收益率的下滑主要与新投放贷款定价下降，叠加存量业务重定价、存量个人住房贷款利率下调等因素有关。
非息收入去年大增。2022年至2023年，上海银行的非息收入表现并不亮眼，分别为151.12亿元、154亿元，同比分别变动-4.31%、1.91%，2024年则飙升至204.99亿元，同比猛增33.11%。今年Q1为52.73亿元，同比增长仅2.6%，较上年同期增速22.97%大幅放缓。
最近三年，公司手续费及佣金净收入均为下滑，分别为64.93亿元、49.15亿元、39.59亿元，同比分别下滑28.23%、24.3%、19.46%，显然该项收入成为了非息收入的拖累。
上海银行近年来的投资收益表现也较为一般，2020年至2023年均录得同比下滑，分别为80.67亿元、75.8亿元、74.57亿元、67.72亿元，降幅分别为27.16%、6.04%、1.63%、9.18%，而2024年则扭转了连续下滑的困境，且逆势大增，同比增长94.42%至131.66亿元，这也是去年非息收入增长的关键。
细分来看，上海银行去年投资收益的增加主要与金融投资有关，交易性金融工具、债权投资、其他债权投资分别为64.53亿元、55.63亿元、9.98亿元，同比分别增长61.11%、269.89%、70.61%。另一个导致投资收益大增的源头则是贵金属，金额高达15.57亿元，同比猛增303.58%。
不过，投资收益的波动性之大是显而易见的，这点从公司连续多年下滑也能够知道，想要让投资收益持续保持快速增长的难度很高，公司今年Q1收入为65.46亿元，同比增长118.74%，而上年同期增速为496.5%。
净利何以增长
2024年，上海银行实现归母净利润235.6亿元，同比增长4.5%，已经连续多年保持增长，但增速较为有限，早前四年增速分别为2.89%、5.54%、1.08%、1.19%。
据短平快解读了解，公司去年各季度归母净利润分别为61.5亿元、68.18亿元、46.18亿元、59.73亿元，早前三个季度增速有限，分别为1.77%、0.39%、2.41%，而Q4增速为14.86%，与收入增速相仿。今年Q1为62.92亿元，同比微增2.3%。
减值损失大降。2022年及2023年，上海银行收入连续两年下滑，而同期利润仍能保持增长的源头在于信用减值损失大降，分别为162.96亿元、114.34亿元，同比分别大幅下滑18.38%、29.84%，而去年为124.47亿元，同比增长8.86%。
贷款和垫款减值损失是大头，同时期分别为113.37亿元、115.32亿元、130.07亿元，同比分别增长11.06%、1.72%、12.79%，呈现增长势头，不是信用减值损失减少的源头。
上海银行2022年、2023年信用减值损失减少与债权投资损失大幅减少有关，分别为45.35亿元、20.1亿元，同比分别下滑31.33%、53.7%，2024年为6.02亿元，同比骤降71.35%。
管理费稳步增加。最近三年，上海银行的业务及管理费分别为122.26亿元、124.46亿元、126.22亿元，同比分别增长1.06%、1.8%、、1.41%，连续保持增长。
员工成本是业务及管理费支出大头，2022年、2023年分别为70.25亿元、69.72亿元，同比分别下滑0.66%、0.75%，去年为70.22亿元，同比增长0.72%，经历了先降后升的趋势。
同时期在职职工分别为14,333人、14,890人、14,712人，去年同比减少178人，员工减少的背景下，员工成本反而上升，与离职后福利有关。
业务及管理费的增长与物业及设备支出有关，分别为20.08亿元、21.72亿元、23.56亿元、同比分别增长10.93%、8.17%、8.49%，公司在2023年报中称主要是支持数字化转型发展，加大信息科技和数据应用方面的投入，同时增加保障网点布局及功能优化方面的支出，提升服务能力。
最近三年，上海银行分支机构不断增加，分别为339家、347家、358家，不过自助网点存在波动，总体减少，分别为390家、380家、385家。
与利润持续增长不同的是，上海银行的拨备覆盖率已经连续多年下滑，从2020年的321.38%下滑至2024年的269.81%，累计下滑51.57个百分点，需要引起注意。
零售贷款不良双增
据短平快解读了解，2020年至2024年，上海银行的不良贷款分别为134.01亿元、152.95亿元、162.94亿元、166.05亿元、165.8亿元，总体呈现上升态势；同时期的不良贷款率分别为1.22%、1.25%、1.25%、1.21%、1.18%，总体有所下滑。
今年Q1，公司不良贷款为167.74亿元，在城商行中排在第二，仅次于江苏银行的194.14亿元；不良贷款率为1.18%，在城商行中排在第七，显然公司还需要进一步加强贷款质量管理。
对公贷款不良双降。上海银行贷款以对公贷款为主，也是不良贷款的重头，2024年为117.45亿元，同比减少2.8亿元，不良贷款率1.37%，同比减少0.08个百分点。
按行业划分来看，公司不良贷款主要集中在租赁和商务服务业、批发和零售业以及信息传输、软件和信息技术服务业，分别为20.47亿元、19.87亿元、28.96亿元，其中批发和零售业同比有所增加，其余两大行业同比则有所增加。
制造业、科学研究和技术服务业不良贷款分别为14.99亿元、8.7亿元，同比分别增加11.99亿元、7.12亿元，不良贷款率分别为1.43%、2.61%，同比分别上升1.12个百分点、2.13个百分点。
房地产业不良大降，曾踩雷宝能系。房地产业不良贷款为11.65亿元，同比减少14.35亿元，不良贷款率0.98%，同比下滑1.13个百分点，上海银行表示，通过加大授信关键客户主动管理及加速存量风险出清，连续三年保持下降趋势。
实际上，上海银行曾踩雷宝能集团，公司在去年9月对宝能系多家公司提起诉讼，金额近74亿元，若是再加上2023年10月起诉宝能系相关公司，相关诉讼金额逼近100亿元，公司也在相关公告中强调诉讼所涉及贷款已纳入不良，有相应抵押物且已充分计提了减值准备，不会对当期或后期业绩产生不利影响。
零售不良双增。不同于对公贷款不良双降，上海银行零售贷款的不良贷款为47.08亿元，同比增加9.27亿元，不良贷款率1.14%，同比上升0.25个百分点，需要引起关注，公司称受经济周期因素等影响。
细分来看，个人消费贷款、住房按揭贷款、个人经营性贷款的不良贷款分别为15.3亿元、7.25亿元、18.14亿元，同比分别增加2.11亿元、3.05亿元、4.39亿元。
不良贷款率分别为1.45%、0.45%、1.56%，同比分别上升0.24个百分点、0.19个百分点、0.41个百分点。
信用卡不良贷款为6.39亿元，同比减少0.29亿元，不良贷款率1.98%，同比上升0.22个百分点。2024年，信用卡交易额1,109.25亿元，同比减少240.6亿元，降幅17.82%。
内控有待加强。2025年以来，上海银行及分行收到了多张罚单，其中不乏百万元级别罚单，1月，上海银行因贷款管理严重违反审慎经营规则、代理销售业务严重违反审慎经营规则，被上海金融监管局罚款200万元，多个负责人被警告。
同样是1月，苏州分行因项目贷款管理不到位、个人贷款用途管理不到位、银票贸易背景审核不到位等，被苏州金融监管分局罚款120万元，相关责任人被警告并处罚款。
领大额罚单背后，上海银行需要就上述违法违规行为进行深入剖析，并以此为戒，进一步加强内控管理，增强员工合规意识，才能避免重蹈覆辙。
股价狂飙。自2022年至今，上海银行的业绩总体而言是差强人意，对比头部城商行有着不小的差距，不过公司在二级市场却是赢麻了，股价从低点4.19元/股（前复权，下同）狂飙至高点11.11元/股，涨幅1.65倍，截至6月20日收盘，公司股价为10.98元/股，总市值1560亿元，TTM市盈率6.58倍，估值谈不上高，但也不低，未来有何表现尚待观察。
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