美年健康近年来经营规模的扩大与频繁对外并购密切相关，这也导致商誉屡创新高，去年三季度高达51.94亿元，不过公司并没有停止收购步伐，去年4月再次披露收购计划，该收购引起深交所关注并下发问询，后续能否顺利实施尚有待时间验证。
期末商誉逼近52亿元。美年健康近年来经营规模快速扩大是与频繁并购分不开的，而且多为溢价并购，导致商誉也是水涨船高，从2020年的40.08亿元上升至2024年的50.71亿元，2025年前三季度进一步上升至51.94亿元。
商誉高企的另一面，公司也曾因商誉减值陷入亏损，例如2019年、2020年计提商誉减值准备金额分别为10.35亿元、3.27亿元，导致2019年归母净利润亏损8.66亿元，此后几年，商誉减值准备有所减少，2023年、2024年分别为4185.63万元、670.79万元，但后续风险仍需要引起高度重视。
再次实施并购，超4亿元。2025年4月，美年健康再次抛出收购计划，拟通过发行股份方式收购衡阳美年84.00%股权、宁德美年81.00%股权、烟台美年75.00%股权、烟台美年福田49.00%股权、武汉奥亚52.81%股权、三明美年85.00%股权、肥城美年90.00%股权、南宁美元康69.86%股权、德州美年84.00%股权、安溪美年72.90%股权、连江美年82.00%股权、沂水美年80.50%股权、山东奥亚92.35%股权、厦门银城美年81.00%股权及控股子公司郑州美健47.37%少数股权、花都美年49.00%少数股权、安徽美欣42.46%少数股权、淄博美年49.00%少数股权、吉林昌邑美年48.05%少数股权。
8月，公司发行股份购买资产暨关联交易获得深交所受理，彼时公司约定收购发行价是4.73元/股，发行数量为9043.89万股，股份对价为4.28亿元。另外，收购标的公司从19家下降至16家，减少的企业包括宁美元康、安溪美年以及厦门银城美。
据短平快解读统计，美年健康本次拟收购的16家公司2024年实现收入合计为4.92亿元，净利润为0.51亿元，净利率约10.43%，其中公司控股子公司中，除了郑州美健外，其余4家公司的净利率均高于均值，表明盈利能力较为优秀。
溢价收购遭问询。需要指出的是，美年健康本次收购均为高溢价收购，其中烟台美年、沂水美年、三明美年、山东奥亚的增值率分别高达9,185.57%、2,411.94%、792.77%、797.02%，对应权益的交易价格分别为3,581.25万元、990.15万元、1,955.00万元、3,370.75万元。
另外，公司本次发行股份收购资产引起深交所关注，并下发问询函，问询内容包括交易必要性、交易对方、标的经营合规性、业绩承诺、标的经营业务、标的财务状况、关联交易、评估预测8大方面。
9月20日，美年健康就上述问询进行回复，不过根据深交所进一步审核意见，公司对《审核问询函》回复文件进行修改、补充，在11月1日披露延期回复公告，自回复期限届满之日起延期不超过30日向深圳证券交易所提交修订后的《审核问询函》回复文件，目前尚未进行回复。
据了解，美年健康本次发行股份收购资产的交易尚需深圳证券交易所审核通过以及中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施，最终能否顺利实施、以及何时实施均存在不确定性。